文｜风清
来源｜博望财经
TCL再次交出了一份较差的成绩单。
(资料图)
近日，TCL科技发布了2022年度业绩报告显示，其2022年营业收入仅实现1670亿元至1696亿元，微增2％－4％；实现归母净利润2．55亿元至3．58亿元，同比下降96％至97％；而非净利润则同比下降近130％，由盈利转为亏损，增收不增利。
不仅如此，自2022年起，TCL科技的股价从8．35元／股，腰斩至3．75元／股，2022年9月更是创下三年来最低价格，仅为3．59元／股。截止2023年2月8日收盘，TCL科技股价为4．14元／股，虽然有所回升，但较2022年初的价格仍有不小差距。
对于业绩下滑的原因，TCL表示“2022年以来，地缘冲突、海外通胀和疫情等因素冲击消费需求，对显示行业带来挑战。”TCL科技创始人李东生也曾表示“显示面板下行周期已经接近底部，未来的发展很大程度取决于全球经济和市场的因素。”
短短一年，TCL便从2021年高达100亿的净利润，到如今增收不增利的局面，受到面板周期影响的TCL，是否真的“缺钱”了呢？
01
受困面板周期性
据西南证券统计，自2021年下半年以来，面板价格出现结构性调整，TV、IT类LED产品价格出现不同程度下跌，持续时间将超过1年。其中降幅最大的便是最大尺寸的 TV面板，以55寸面板为例，2021年7月，其价格超过220美元，仅一年后，其价格以及不到110美元。
不幸的是，TCL正中枪口，其最大的优势便是大尺寸面板。据TCL科技2021年数据显示，其大尺寸面板的出货比重达95．58％，而中小尺寸面板仅有4．41％。不仅如此，据其2022年财报显示，在其面板生产线中，仅有两条用于中小尺寸，其余生产线仍为大尺寸面板服务，这也成为了TCL科技业绩大幅下降的主要原因。
其实早在2017年，LCD面板市场便开始供过于求的情况，面板单价持续下跌，整个行业进入了低谷期；虽然2020年新冠疫情的爆发，使在线教育、居家办公等场景成为主流，PC和电视的出货量被迅速推高，进而影响了面板的需求，再加上受到供应链短缺的影响，面板价格也大幅上涨，行业迎来了“周期反转”。
但这一情况，在2021年下半年发生了转变。随着产能但不断扩大，疫情红利消退，电视、电脑等面板价格出现不同程度的下跌；2022年，随着全球通胀高企，国内疫情反复等因素，面板价格继续下行，7月底更是跌破了成本线，面板市场整体的出货量也下降了12％。
而作为显示行业的头部公司，TCL曾在2020年～2021年期间，耗资数百亿扩建产能，无疑加重了公司的财务负担，当行业处于下行周期时，也使TCL变得颇为被动。尽管，随着行业整合加速，下游需求稳步复苏，大尺寸显示产品价格和盈利将逐步修复，但对TCL而言，找到新的增长空间，仍是刻不容缓的事情之一。
02
光伏产业是新出路？
李东生曾表示，光伏新能源如今处于一个最好的发展时期。2022年，国内明确提出到2030年实现“碳达峰”、2060年“碳中和”的阶段性目标，光伏产业也成为TCL重点发展对象。
早在2020年，TCL便斥资百亿收购中环集团100％的股份，并改名为“TCL中环”，其前身为天津半导体材料厂，是中国最早的光伏企业之一。目前其产品主要为光伏产业链中游的硅片和组件，而二者在2021年的营收占比分别为77．36％、14．89％，营收总额达到411亿。
作为TCL科技在新能源光伏业务的布局，TCL中环更是在2022年实现归母净利润66亿元至71亿元，同比增长63．79％至76．2％；实现扣非净利润64亿元至69亿元，同比增长64．83％至77．71％。
不可否认的是，TCL中环收入和利润的显著增长，也没能弥补TCL科技在面板行业的困局。例如2022年上半年，TCL科技面板业务实现营业利润14．5亿元，同比减少高达104亿元，同期新能源光伏业务实现营业利润56亿元，同比增长20亿元。期间近84亿元的差额，TCL中环更是无法在短期内补足。
除此之外，光伏价格快速下行，对TCL中环来说也不是一个好趋势。据相关数据显示，截止2022年年底，多晶硅致密料最低价跌至185元／千克，此前则在300元／千克左右，断崖式的下跌，也让TCL试图寻找的第二增长曲线添加了更多的不确定性。
而随着光伏行业竞争不断加剧，不仅仅是TCL，家电巨头如美的、格力，互联网大厂如京东、阿里都纷纷下场，布局光伏产业，以押注新的增长周期。有数据显示，全球光伏行业正进入高速发展时期，每年新增装机量增速预计在40％左右。根据彭博新能源财经的预测，2022年全球将新增光伏装机228GW，2030年这一数字将增加到334GW。
或许，对TCL来说，在光伏产业的布局，即便不能在短期内带来一定收益，但从长期来看，却是其能否转型成功的关键因素。未来几年，TCL科技能否逆势翻盘，还要看其能在光伏产业大爆发中掀起多大的浪花。
原文标题 ： 股价“腰斩”，行业陷入周期性“衰退期”，TCL能“翻盘”吗？