日前，沉寂许久的猪肉板块迎来回升。
截至4月10日收盘，猪肉概念股依然高企，益生股份涨超5%，鹏都农牧涨超2%。A股养猪概念板块多只个股表现抢眼，甚至创出阶段性新高。新五丰18个交易日涨超70%，巨星农牧同样表现不俗，月涨幅近50%。此外，顺鑫农业、温氏股份等3月下旬以来分别上涨26%、14%。
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猪价低迷，猪肉概念股却在疯涨？年内规模猪企或将率先盈利
对于猪肉股表现较强，业内人士认为有两个原因：一是市场对今年猪病较多的预期。二是在持续亏损下，市场对全行业去产能的预期。不管是哪个因素，对中长期猪价可能有潜在利多，但都无法反映出短期猪价即将企稳的信号。
猪价仍维持低位
4月10日，国家发改委公布的最新数据显示，4月份第一周，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较3月29日下跌2.31%；饲料价格为3.42元/公斤，较3月29日下跌0.87%；猪料比价为4.32，较3月29日下跌1.59%。
市场情况上看，生意社数据显示，4月10日生猪(外三元)参考价报14.33元/公斤，环比下滑8.43%，年内累计下跌19.13；期货市场方面，东方财富(21.760,-0.02,-0.09%)Choice数据显示，截至4月10日收盘，生猪主力合约报14765元/吨，环比下滑9.31%，年内累计下滑8.55%。
至于全国整体猪价为何持续不振，主要还是受消费淡季以及仍然存在的生猪产能供大于求局面影响。据证券日报消息，农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为，在供强需弱的基本面影响下，第一季度生猪价格呈现弱势。
从供应端看，猪肉供应仍呈现增加态势。据卓创资讯样本监测，全国4月份生猪养殖企业出栏计划环比增加3.65%，生猪出栏量明显增加，利多猪肉供应。市场猪源持续增加，猪肉实际供应能力处于偏强态势。
从需求端看，春节后至五一假期前惯例是消费淡季，需求缓慢增加，消化能力欠佳。据卓创资讯样本监测，截至2023年4月7日，全国生猪日度宰量为19.49万头，环比增幅8.39%，同比增幅14.72%。但冻品库存仍在增加，部分库存水平已经升至高位，走货能力欠佳，对猪肉价格形成利空影响。
猪企3月份销售数据向好
虽然生猪价格继续下跌，全国猪料比持续处于低位水平，但据多家生猪养殖企业近日发布的生猪销售简报显示，公司生猪销售价格正在呈现回暖趋势。
近日，牧原股份、新希望、温氏股份三家上市猪企发布了3月的生猪销售简报，3月生猪销售收入同比均呈增长趋势。从销售收入来看，三大上市猪企环比、同比均为增长。其中环比增幅最大的为牧原股份，环比增长19.3%；同比增幅最大的为温氏股份，同比增78.11%。
具体来看，3月份，牧原股份生猪销售收入87.49亿元，环比增19.3%，同比增17.7%。温氏股份销售肉猪收入37.51亿元，环比增11.24%，同比增78.11%。新希望销售生猪收入为25.83亿元，环比增1.65%，同比增52.48%。从销售均价来看，三大上市猪企环比、同比均为增长，环比增幅3%—6%，同比增幅24%—30%。
“当前猪价从绝对值来说已经处于底部区间，但上涨时间和空间仍有待观察。一般来说，猪肉股会先于猪价半年见底回升，此阶段各养殖上市公司股价均会有所上涨，在后期猪价上涨兑现后，市场会根据猪价表现及企业出栏量再次调整企业估值，届时，生猪养殖股走势会出现分化，即经营能力差的公司冲高后回落，经营能力较好的公司延续强势。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞表示。
生猪行业不改扩张趋势
值得一提的是，按照发改委公布的价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为180.58元，较3月末多亏21.19元/头。
4月10日，全国15公斤外三元仔猪价格约为41元/公斤，按数据测算，一头15公斤的仔猪大致为600元左右，实际成交价要稍低50-100元。如果不谈补栏成本，单独说仔猪利润，当前的仔猪价格水平可以让养殖户实现200元左右一头的收益，相比较生猪一头亏180元，售卖仔猪还是相对比较优先的选择。
然而，从上市猪企的一季度的销售情况来看，基本上没有大量兜售仔猪的猪企，只有傲农生物卖仔猪量比较大，其背后原因主要还是增加现金流。生猪亏、仔猪赚，为何猪企还要逆向增加育肥量？主要原因还是扩张需求。
目前，生猪行业依旧处于变革期，市场份额是猪企争夺的焦点，无论大小猪企都在极力侵占更多的市场，纷纷提升自家的年度目标——牧原、温氏、新希望等11大猪企2023年生猪出栏目标达到1.6亿头，刷新历史高度。目前仅傲农生物因现金流紧张问题，日前将2023年目标从800万头下调至600万头。为实现年度目标，规模猪企都在不断加大生猪出栏量，以此换来更大的市场，保证日后的规模效应。
猪价拐点将至？
往后看，生猪价格是否将会回暖？规模猪企能否率先打响盈利翻身仗？
首先，市场普遍预计第二季度生猪价格将回暖，这取决于供应增量和季节性需求增量之间的“比拼”。
自2月初国家启动收储以来，猪价出现底部抬升，市场预计第二季度猪价逐步企稳反弹是大概率事件，卓创资讯预计4月猪肉价格或先跌后涨，与生猪价格走势基本一致。随着生猪消费逐步由淡季转向旺季，供需情况出现改善，今年第二季度的消费情况有可能成为生猪价格向上突破的一个转折点，五一假期的消费情况可以作为观察节点。
其次，年内规模化养猪企业将率先获得较好的经济回报，主要在于全产业链猪企采取规模化养猪具有议价能力等优势，竞争力较强，抗风险的韧性较强。同时，北京工商大学商业经济研究所所长洪涛预计，2023年规模猪企经济效益会比2022年有较大幅度增加。
供需失衡是近期猪价持续走低的主要原因。那么，随着二季度猪肉需求旺季的来临，市场的供需矛盾是否会有所缓解呢？
广发期货农产品分析师朱迪表示，从生猪季节性需求变化来看，9月之前屠宰量恢复呈缓增态势，供需宽松会一直存在，不确定性在于二次育肥的入场节奏及出栏体重。目前7元/斤的底部支撑仍然存在，二次育肥仍有大量入场的可能性，且市场对年底预期乐观的前提下，出栏体重下调空间有限。预计四季度之前猪价会在7—8.3元/斤区间波动，难有大幅盈利空间。
此外，华创证券研报指出，未来猪价持续低位或加速产能去化，叠加疫情防控政策优化后的消费复苏，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑，成本优势企业将获得更好的盈利表现。当前多数养猪股估值仍处于底部位置，待猪价下行风险逐步释放，养猪股将迎来重点布局窗口。(综合证券之星、证券日报、界面新闻)