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智通财经APP获悉，今年以来的大部分时间里，亚马逊(AMZN.US)的股价都被市场对其云计算业务正被竞争对手赶超的担忧而拖累。但如今，这些忧虑已暂时烟消云散。上周公布的最新财报显示亚马逊AWS销售额创下三年来最快增速，随后该公司又与OpenAI签署了一份价值380亿美元的云服务协议。这一连串利好表明，作为亚马逊核心业务的AWS增长势头正在回归。受此推动，亚马逊股价在过去四个交易日内累计上涨12%，市值增加约3000亿美元，创下自今年2月以来的首个历史新高。
Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik表示：“综合来看，财报表现以及与OpenAI的协议表明，AWS增长的加速可能具有可持续性。”“投资者在考虑AI投资布局时，必须更认真地看待亚马逊，因为这表明它是少数几个真正从巨额AI支出中获得实际回报的公司之一。”
AWS长期以来一直是亚马逊股价表现的关键驱动力，因为与零售业务相比，它贡献了远高于营收占比的营业利润。但直到第三季度前，AWS的营收增长仍在放缓，而Alphabet(GOOGL.US)旗下的Google Cloud、微软(MSFT.US)的Azure以及甲骨文(ORCL.US)等竞争对手的业务则加速增长，这一情况一度拖累了亚马逊的股价表现。
虽然近期的股价反弹收复了不少失地，但亚马逊今年以来的表现仍然落后。该股股价今年迄今上涨14%，表现逊于标普500指数(上涨16%)和纳斯达克100指数(上涨22%)。在所谓的“美股七巨头”中，亚马逊的表现也落后于英伟达(NVDA.US)、微软和Alphabet。
不过，多头押注这种落后的局面不会持续下去。在上周之前，亚马逊的估值持续下滑，预期市盈率在10月中旬曾降至24倍以下——这是自2008年金融危机以来的第二次。随着AWS重获增长动能，投资者认为其估值倍数具备充足扩张空间。即使该股预期市盈率目前已回升至27倍，也仍显著低于过去十年47倍的平均水平。
Evercore ISI分析师Mark Mahaney在11月3日的一份研究报告中指出，如果亚马逊的估值倍数恢复到几年前的水平，其股价几乎可能翻倍，“随着AWS营收增速可持续地恢复至20%以上的概率显著上升，亚马逊的股票有望迎来重大重估机会。”
AWS第三季度营收同比增长20%至330亿美元，创下2022年以来的最大增幅。华尔街分析师普遍预期，AWS营收增长在接下来的两个季度中将继续加速。这一改善的前景推动分析师上调了亚马逊2026年的盈利预期，过去一周该预期已上调了2.5%。
当然，亚马逊在云计算领域仍面临激烈竞争。尽管它依旧是市场最大玩家，但微软和Alphabet上周也都公布了强劲的云业务增长，而甲骨文9月初的业绩显示，其市场份额正在迅速提升，尽管其规模仍是几家巨头中最小的。
不过，最新财报所展现出的势头足以让Tuttle Capital Management首席执行官Matt Tuttle对亚马逊股票回心转意。他表示，亚马逊此前持续落后大盘的表现正是其建仓的重要考量，“云业务已经归来。纵观七巨头格局，我认为亚马逊已从落后者转变为领跑者”。他补充称，对他来说，现在会选择的投资对象无疑会是亚马逊。